Mercados de insider e liquidez em ações e opções

Negociação de Participações e Liquidez em Mercado de Ações e Opções Analisamos a introdução de uma opção não redundante, que completa os mercados, e seus efeitos sobre a revelação de informações e compartilhamento de riscos. A opção altera a interação entre liquidez e insider trading. Verificamos que a opção atenua o problema de avaria do mercado criado pela combinação de informações de mercado incompletas e assimétricas. A introdução da opção tem consequências ambíguas sobre a eficiência informacional do mercado. Por um lado, evitando a quebra do mercado, permite que os negócios ocorram e transmitem informações. Por outro lado, a introdução da opção amplia o conjunto de estratégias de negociação que o insider pode seguir. Isso pode tornar mais difícil para os criadores de mercado interpretar o conteúdo informativo dos negócios e conseqüentemente pode reduzir a eficiência informacional do mercado. A introdução da opção também tem um efeito ambíguo na rentabilidade dos negócios com informações privilegiadas, que podem aumentar ou diminuir dependendo dos valores dos parâmetros. Deseja ler o resto deste artigo. RESUMO: Apresentamos um modelo de cotação de compra e de oferta no mercado de opções de ações quando os pagamentos de opções são distribuídos assimetricamente devido à limitação de responsabilidade da opção. Em seguida, fornecemos evidências empíricas para as opções de ações do Chicago Board of Options Exchange, negociadas ativamente, o que é consistente com as implicações de nosso modelo. Em primeiro lugar, as cotações de lance e pedido são assimétricas em torno do valor da opção, com o valor mais próximo da cotação do lance do que do pedido. Em segundo lugar, o grau de assimetria aumenta à medida que o dinheiro da opção diminui. Finalmente, a cotação de solicitação de uma opção muda mais do que sua cotação de lance. Uma importante implicação do artigo é que o ponto intermediário bid-ask não é um estimador imparcial do valor da opção, especialmente para uma opção out-of-the-money. Além disso, deve-se ter cuidado ao inferir a direção do comércio comparando o preço do comércio com a opção bid-ask mais recente. Artigo Jan 1997 Kalok Chan C. Y. Eu considero os custos e benefícios de introduzir uma nova segurança em uma estrutura padrão onde os comerciantes desinformados com necessidades de cobertura interagem com comerciantes informados avessos ao risco. A abertura de um novo mercado pode piorar todo mundo, mesmo quando a nova segurança é negociada em equilíbrio. Este artigo enfatiza as ligações entre hedging e demandas especulativas entre os mercados: arbitrageurs averso ao risco pode usar o novo mercado para proteger suas posições na segurança preexistente, o que pode afetar a liquidez no mercado antigo. Mais geralmente, a disponibilidade de tais oportunidades de cobertura influenciará as estratégias às quais os comerciantes direcionarão os recursos. Este artigo desenvolve um modelo de informação assimétrica em que um investidor tem informações sobre a volatilidade futura do processo de preço de um ativo e negocia uma opção sobre o ativo. O modelo relaciona o nível e a curvatura do sorriso em volatilidades implícitas, bem como o mispricing pelo modelo de Black-Scholes para fluxos de ordem de opções líquidas (para o market maker). Verifica-se que um aumento nos fluxos de ordem de opções líquidas (para o criador de mercado) aumenta o nível de volatilidades implícitas e resulta em maior preço errado pelo modelo de Black-Scholes, além de impactar a curvatura do sorriso. Verifica-se que a liquidez do mercado de opções está diminuindo na quantidade de incerteza sobre a volatilidade futura que é consistente com a evidência existente. Copyright Kluwer Academic Publishers 2000 Artigo Oct 2000 Saikat NandiInsider e negociação de liquidez em mercados de ações e opções Analisamos a introdução de uma opção não redundante, que completa os mercados, e seus efeitos sobre a revelação de informações ea partilha de riscos. A opção altera a interação entre liquidez e insider trading. Verificamos que a opção atenua o problema de avaria do mercado criado pela combinação de informações de mercado incompletas e assimétricas. A introdução da opção tem consequências ambíguas sobre a eficiência informacional do mercado. Por um lado, evitando a desagregação do mercado, permite que os comércios ocorram e transmitem informações. Por outro lado, a introdução da opção amplia o conjunto de estratégias de negociação que o insider pode seguir. Isso pode tornar mais difícil para os criadores de mercado interpretar o conteúdo informativo dos negócios e conseqüentemente pode reduzir a eficiência informacional do mercado. A introdução da opção também tem um efeito ambíguo na rentabilidade dos negócios com informações privilegiadas, que podem aumentar ou diminuir dependendo dos valores dos parâmetros. Artigo publicado pela Oxford University Press em nome da Society for Financial Studies em sua revista, The Review of Financial Studies. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você tem o aplicativo adequado para visualizá-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Por favor, seja paciente, pois os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode querer procurar uma versão diferente em Pesquisas relacionadas (mais adiante) ou procurar uma versão diferente do mesmo. Artigo fornecido pela Sociedade de Estudos Financeiros em sua revista Review of Financial Studies. Insider e negociação de liquidez em ações e mercados de opções. Embora tradicionalmente opções são vistas como ativos redundantes, hoje em dia um tópico recorrente na literatura financeira é o papel que os mercados de opções desempenham no sistema financeiro. Especificamente, os comerciantes informados podem preferir negociar no mercado de opções devido às vantagens que este mercado oferece em termos de custos de negociação (Black, 1975 Manaster e Rendleman, 1982), maior alavancagem (Back, 1993 Biais e Hillion, 1994), ausência de Restrições de vendas curtas e uma maior variedade de estratégias de negociação combinando posições em opções e no estoque subjacente. Em última análise, é a presença desses agentes informados no mercado de opções que leva a hipótese de melhoria da eficiência do mercado de ações. RESUMO: Este estudo investiga o papel informacional dos mercados de opções finas, especificamente o mercado espanhol de opções. Em primeiro lugar, examinamos o efeito dos mercados de opções, analisando a reação do mercado de ações à notícia de ganhos, condicionada à disponibilidade de mercados de opções. Em segundo lugar, examinamos a atividade de negociação de opções antes do lançamento da notícia de ganhos (incluindo o período de anúncio). Os resultados mostram que o impacto sobre os preços antes da liberação de resultados é significativamente maior quando a negociação de opções está disponível. Além disso, a divulgação de notícias de ganhos está associada com significativa atividade incomum no mercado de opções devido à negociação informada, especialmente quando a surpresa de ganhos é muito boa. Artigo em texto completo Artigo 2017 C. José Garcia Martín Begona Herrero Piqueras Ana Maria Ibáñez Escribano quotCao et al. (2005) analisam os mercados de opções em torno de aquisições, enquanto Arnold et al. (2006) analisar as ofertas públicas de aquisição. Para uma análise teórica de como a informação é incorporada nos preços dos activos, ver, p. Biais e Hillion (1994), Easley et ai. (1998), e John et al. (2000) Nosso primeiro passo é filtrar os dados de SEO seguindo o método de Carlson et al. x27s (2010).Excluímos utilitários e financeiros, tendo apenas ações negociadas na NYSE, AMEX ou NASDAQ por empresas dos EUA que não são Este artigo examina a relação entre os mercados de ações e opções em torno de eventos de SEO. Comparamos volatilidade implícita e volatilidade realizada para mostrar que os mercados de opções não totalmente Além disso, mostramos que as estratégias de straddle que exploram a diferença entre volatilidade implícita e realizada após eventos de SEO podem levar a retornos positivos significativos ajustados pelo risco (por fatores de risco comuns).Também encontramos que as estratégias de risco - Os retornos ajustados podem ser parcialmente explicados pela incerteza (aproximada pela liquidez do mercado de opções). Nós interpretamos isso como uma compensação por opções de escrita em tempos de alta incerteza aroun D o evento SEO, onde opções longas são mais valiosas. Full-text Artigo Apr 2017 Douglas J. Cumming Lutz Johanning Umut Ordu Denis Schweizer Isto reduz a liquidez. Em Biais e Hillion (1994), o mercado adicional pode tornar o processo de inferência para os formadores de mercado aprendendo com os ofícios mais complicado, reduzindo assim a eficiência. RESUMO: Nós documentamos que o surgimento de mercados para contratos de swap de default de crédito (CDS) de nome único afeta negativamente a qualidade do mercado de ações. A descoberta de que as empresas com contratos de CDS negociados em sua dívida têm menos liquidez em ações e preços de ações menos eficientes é robusta em uma variedade de medidas de qualidade de mercado e para controlar a endogeneidade. Analisamos os mecanismos potenciais que conduzem a este resultado e encontramos evidências consistentes com os efeitos negativos da informação gerada pelo operador, que resultam da introdução do CDS. Esses spillovers ultrapassam largamente os efeitos potencialmente positivos associados à conclusão de mercados (isto é, os mercados de CDS aumentam as oportunidades de cobertura) quando as empresas e seus mercados de ações são estados ruins. Em bons estados, encontramos algumas evidências de que os mercados de CDS podem ser benéficos. Resumo: Analisamos a introdução de uma opção não-redundante, que completa os mercados, e os seus efeitos sobre a revelação de informação ea partilha de riscos. A opção altera a interação entre liquidez e insider trading. Verificamos que a opção atenua o problema de avaria do mercado criado pela combinação de informações de mercado incompletas e assimétricas. A introdução da opção tem consequências ambíguas sobre a eficiência informacional do mercado. Por um lado, evitando a desagregação do mercado, permite que os comércios ocorram e transmitem informações. Por outro lado, a introdução da opção amplia o conjunto de estratégias de negociação que o insider pode seguir. Isso pode tornar mais difícil para os criadores de mercado interpretar o conteúdo informativo dos negócios e conseqüentemente pode reduzir a eficiência informacional do mercado. A introdução da opção também tem um efeito ambíguo na rentabilidade dos negócios com informações privilegiadas, que podem aumentar ou diminuir dependendo dos valores dos parâmetros. Artigo publicado pela Oxford University Press em nome da Society for Financial Studies em sua revista, The Review of Financial Studies. Downloads: (external link) jstor. orgfcgi-binjstorlistjournal. fcg08939454 full text (applicationpdf) O acesso ao texto completo está restrito aos assinantes do JSTOR. Consulte jstor. org para obter detalhes. Trabalhos relacionados: Este item pode estar disponível em outra parte do EconPapers: Pesquise itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Informação de encomenda: Este artigo de revista pode ser encomendado a www4.oup. co. ukrevfinsubinfo Revisão de Estudos Financeiros é actualmente editada por Maureen OHara Mais artigos em Revista de Estudos Financeiros da Sociedade para Estudos Financeiros Oxford University Press, Departamento de Revistas, 2001 Evans Road, Cary, NC 27513 EUA. Informações de contato no EDIRC. Dados da série mantidos pela Oxford University Press ().